摘要：本文研究北京、上海、广州与深圳四大城市的住房价格( 以下简称房价) 周期波动 特征。通过使用四大城市从 1991 年一季度( 1993 年二季度) 至 2010 年一季度的房价指数数 据，本文考察了上述城市房价的长期趋势与短期波动。本文的主要发现包括:( 1) 古典周期 特征方面，四大城市房价都经历了一个完整周期，本轮周期正在形成中。( 2) 现代周期特征 方面，四大城市真实房价趋势成分主要表现出从 20 世纪 90 年代初开始下降及21 世纪初开 始至2010 年一季度的上涨趋势。四大城市房价周期成分表现出明显的波动性、持续性和对 称性，仅有广州和深圳的房价波动存在顺周期的同期协动性。此外，1998 年住房制度市场化 改革后，四大城市房价周期成分的波动性、持续性和协动性特征均发生了明显变化。

关键词：房价周期；波动特征；古典周期；现代周期

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