摘要：本文基于住房使用成本模型，通过构建租金和房价变动的预测模型，并使用北京、上海、广州和深圳四大城市１９９３年第二季度至２０１０年第一季度的时间序列数据，考 察了租金房价比对未来租金和房价变动的预测能力。研究发现：⑴北京、上海的租金房价比 与未来房价变动呈负向关系，与现值模型预测相反，而深圳的二者关系为正，广州的租金房 价比对于未来房价变动不存在统计意义上的预测能力；⑵北京、广州和深圳的租金房价比可 以预测未来的租金变动率，二者呈反向关系，上海的相应统计值不显著。本文的经验结论表 明，租金房价比作为估值指标在中国城市住房市场上的适用性值得谨慎判断。

关键词：住房市场；租金房价比；估值指标

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